האם הריכוזיות במדדים היא סכנה או הזדמנות?
נתון מדהים לשנת 2026: שבע מניות הביג-טק הגדולות (ה-Magnificent Seven) שוות כיום בערכן לשווי השוק של כמעט 430 המניות האחרות במדד ה-S&P 500 ביחד. אם בעבר הריכוזיות עמדה על אזורי ה-25%-30%, היום אנחנו עמוק בתוך טריטוריה חדשה.
ריכוזיות בשיא: S&P 500 מול הנאסד"ק
הריכוזיות לא עוצרת ב-S&P 500. אם נסתכל על מדד הנאסד"ק 100, התמונה אפילו קיצונית יותר:
שלושת סוגי הפיזור – והמציאות בשטח
כשמדברים על פיזור, רובנו מחפשים מספר גבוה של חברות, פיזור ענפי ופיזור גיאוגרפי. הנה מה שהנתונים אומרים באמת:
- פיזור גיאוגרפי: במדד העולמי (MSCI World) כ-70% מהחברות הן אמריקאיות. ב-S&P 500, למרות שהחברות רשומות בארה"ב, כ-40% מהכנסותיהן מגיעות משווקים גלובליים.
- פיזור ענפי: ענקיות הטכנולוגיה הן כבר מזמן לא רק "טכנולוגיה". הן פועלות בפיננסים, בריאות, רכב, פרסום וקמעונאות.
אז מה המסקנה למשקיע?
במבט ראשון, המדד העולמי נראה מגוון יותר כי יש בו אלפי מניות. במבט שני, ה-S&P 500 נותן פיזור חכם יותר – הוא מתמקד בחברות היעילות והצומחות ביותר בעולם, שפועלות בכל נקודה על הגלובוס.
המסקנה: לפעמים "פחות מניות" לא אומר פחות פיזור – אלא פשוט פיזור איכותי יותר. היסטורית, ה-S&P 500 הניב תשואת יתר על המדד העולמי בדיוק בגלל המיקוד הזה בחברות המובילות.