הסבר מפורט: כך עובד הקסם של הלוואות כנגד פוליסה
בבושקה (או מטריושקה) היא בובה שבתוכה מסתתרת בובה נוספת – ובתוכה עוד אחת.
כך גם באסטרטגיית מינוף: שכבות של הלוואה על גבי השקעה קיימת.
חברות הביטוח ובתי ההשקעות מציעים הלוואות בריבית נמוכה משמעותית מהלוואות צרכניות רגילות (לרוב סביב P-0.5% עד P-1.2%). הסיבה לכך פשוטה: ביטחון מלא.
הכסף שלכם כבר נמצא אצלם. בניגוד להלוואה לרכב או לחופשה, כאן חברת הביטוח לא לוקחת סיכון; אם לא תחזירו את הכסף, יש להם גישה ישירה לקופה שלכם. רמת הסיכון האפסית למלווה מתורגמת ישירות לחיסכון בריבית עבורכם.
פוליסת חיסכון כ"מכונת מזומנים"
בפוליסת חיסכון (ובמכשירים דומים כמו קופת גמל להשקעה), ניתן ללוות בדרך כלל עד 80% מהכסף שנמצא במסלול כללי (או עד 50-60% במסלול מנייתי). הכסף המקורי שלכם ממשיך להיות מושקע בשוק ההון וליהנות מתשואה מלאה על כל הסכום, בעוד שאתם משלמים ריבית רק על ההלוואה שלקחתם.
אפקט הבבושקה: האופציה שרבים מפספסים
רוב האנשים לוקחים הלוואה אחת כדי "לסגור חוב" או לקנות רכב. המשקיע המתוחכם מבין שאפשר לעשות משהו אחר:
סבב א': מפקידים 100,000 ₪ ומלווים כנגדם 50,000 ₪.
סבב ב': מפקידים את ה-50,000 ₪ שקיבלנו לתוך פוליסה חדשה (או אותה אחת) ומלווים כנגדם שוב 25,000 ₪.
סבב ג': חוזרים על הפעולה.
בסוף התהליך, יש לכם נכס בשווי של קרוב ל-200,000 ₪ (במקום ה-100,000 המקוריים) שכולו צובר תשואה וריבית דריבית. אם התשואה בשוק גבוהה מעלות הריבית של ההלוואה – יצרתם
כאן
ארביטראז'
(רווח מהפרשים) שמעצים
את ההון שלכם במהירות אדירה.
דוגמה מספרית – מינוף הדרגתי עד כמעט 100%
שלב 1 – השקעה ראשונית
הון עצמי: 100,000 ₪
שווי פוליסה: 100,000 ₪
חוב: 0 ₪
מינוף: 0%
שלב 2 – מינוף ל-50%
ניתן לקחת הלוואה של 50% משווי הפוליסה.
הלוואה: 50,000 ₪
מפקידים חזרה לפוליסה.
שווי חדש: 150,000 ₪
חוב: 50,000 ₪
יחס חוב לשווי: 33%
שלב 3 – השלמה שוב ל-50%
כעת ניתן לקחת שוב 50% משווי 150,000 ₪ = 75,000 ₪ מקסימום חוב.
כבר יש חוב של 50,000 ₪ → ניתן להוסיף עוד 25,000 ₪.
שווי חדש: 175,000 ₪
חוב: 75,000 ₪
יחס חוב לשווי: 43%
שלב 4 – השלמה נוספת
50% מ-175,000 ₪ = 87,500 ₪
ניתן להוסיף עוד 12,500 ₪
שווי חדש: 187,500 ₪
חוב: 87,500 ₪
יחס חוב לשווי: 46%
וכך הלאה...
כל סבב קטן יותר מקודמו.
הסכומים הולכים וקטנים,
והשווי הכולל מתכנס ל-200,000 ₪
כאשר החוב מתכנס ל-100,000 ₪.
כלומר: מינוף של כמעט 100% על ההון העצמי המקורי.
כאשר ניתן למנף 50% מהשווי –
מינוף חוזר ומתמטי יוצר חשיפה כוללת של כמעט פי 2 על ההון העצמי.
מה המשמעות הכלכלית?
- אם התשואה גבוהה מהריבית – המינוף מגדיל רווחים
- אם הריבית גבוהה מהתשואה – המינוף שוחק את ההון
- דמי ניהול ומס רווחי הון מקטינים את הפער
- בתקופות ירידות – ההפסד מוכפל
לכן חשוב לחשב לא רק את התשואה הצפויה, אלא גם:
- עלות הריבית לאורך זמן
- השפעת המס הריאלי
- תקופת ההלוואה
- נקודת האיזון שבה המינוף משתלם
לכן נועד המחשבון
המחשבון מאפשר להזין תשואה משוערת, ריבית, דמי ניהול ומספר סבבי מינוף —
ולראות מה נשאר בפועל אחרי הכל.
התשואות מבוססות על ממוצעים היסטוריים בלבד.
לא ניתן לדעת את תשואות העתיד.
מינוף הוא סיכון מחושב — אך עדיין סיכון.
דיסקליימר:
אין באמור משום ייעוץ השקעות או שיווק השקעות.
מינוף עלול להגדיל הפסדים באופן משמעותי.
כל החלטה פיננסית צריכה להתקבל לאחר בחינת הסיכונים ובהתאם למצב האישי של המשקיע.
